The Maverick of Wall Street · Вечерно резюме · Български
Зловещо: доходностите падат след горещ CPI
Видео: „Ominous: Why Did Bond Yields Reverse After A Hot CPI?“
сряда, 14 октомври 2026
сряда, 14 октомври 2026
TLDR: Най-дългата серия на спокойствие в S&P 500 от 2020 г. свърши — AI сделката потъва. CPI излезе горещ (3,7% заглавен, 2,6% ядро), доходностите и петролът първо скочиха, но до края на деня 30-годишните се сринаха, а през нощта и 2-годишните станаха отрицателни. Според него това е най-опасната ротация: мениджърите местят пари от акции в облигации, злато и швейцарски франк, доларът и биткойнът падат — „инсайдерите надушват взрив“. Втора игла в AI балона е активирана: кредитният риск (облигациите на CoreWeave падат, а CoreWeave е вързан с NVIDIA) след загубата на ценова сила в паметта от понеделник. Корея е −8% и спряна, NASDAQ не удържа 30 000. Опционният поток залага на петрол над 100, после срив и рецесия до края на Q1 2027 (TLT 85 колове, SMH 550/500 путове). Утре: PPI, продажби на дребно, молби за помощи, реч на Уорш, отчет на TSM.
CPI
3,7%
ядро 2,6% · най-голям скок от 5 месеца
30-годишни
срив
по грешните причини
Петрол
~93
дизелът на рекорд
Корея
−8%
спряна търговия
VIX
скок
дни–седмица продажби
RSP
211
рамото на обратния H&S
Защо паднаха доходностите и кой купува защита неговото обяснение
Горещ CPI, а доходностите надолу
- Скъпият петрол → по-слаб потребител → загуба на работни места → рецесионен риск. Затова дългият край пада, както каза в сутрешния брифинг. Първо скочи 2-годишната, после и тя се обърна.
- Заглавен 3,7% (според него реалният е много по-висок) срещу ядро 2,6%: или стагфлация (енергията вдига заглавния, икономиката се забавя), или просто лаг — дизелът ще се пренесе в ядрото по-късно. Не бърза с извод.
- Фед (Уорш) ще говори ястребово; точковите прогнози са далеч под пазара — трябват +50 б.п. тази година и +50 през Q1 само за да догонят. Повишения при слаб потребител = по-голям шанс за рецесия, но алтернативата е 70-те.
- Проучване: при 6% на 10-годишните инвеститорите местят в облигации; 19% казват „и сегашните нива стигат“. Според него мениджърите ребалансираха от акции към облигации — най-опасната ротация, трае седмици.
- 2-годишните отрицателни през нощта = пазарът цени, че Фед няма да може да вдига, защото „нещо ще се срине“.
Защитната формация
- Доларът се продава през нощта, златото и швейцарският франк растат, биткойнът (пулсът на риска) пада, VIX скача (путове на SPY 30+ дни), облигациите се купуват.
- Неговото четене: инсайдерите надушват събитие — срив, взрив или хедж преди междинните избори.
- Режимът се сменя всеки ден (ротация ↔ „двата пазара надолу“). Ако смяната се задържи седмица–две, краят е близо.
Иглите в AI балона — две са активирани
- Ценова сила (понеделник): китайските производители на памет увеличават предлагането — няма нужда да се плащат цените на Samsung/Hynix/Micron/SanDisk.
- Кредитен риск (днес): облигациите на CoreWeave падат = доходността расте = еквивалент на растящи CDS. Проблемът е връзката с NVIDIA.
- „Резервирани до 2030“ според него не е органично търсене, а кръгово финансиране от същите клиенти, които могат да се откажат. Инсайдерите в CoreWeave продават за десетки милиони, докато CEO нарича пазара „ирационален“; той очаква съкращения.
- Под повърхността: слаб потребител и съкращения; най-голямата игла — рязане на CapEx след отчетите. Скрита игла: измама, разкривана обикновено след срива (Enron, Lehman, дот-ком).
- Датите (2027, 2028…) не го интересуват — важно е дали иглите натискат едновременно.
- Негово мнение: сривът ще е масивен трансфер на богатство от пенсионните сметки към инсайдерите.
Ротацията днес
- Нагоре: здравеопазване (най-сигурният сектор), основни стоки, комунални, телекоми, McDonald’s, част от финансовите, отбрана (RTX, LMT, NOC), управление на отпадъци.
- Надолу: технологии и всичко, което работеше през септември. Отчетите са добри (Micron), но летвата е твърде висока.
Петролът, графиките, опционният поток и календарът
Част 2 · Детайли
Петролът — фундаментът най-сетне в графиката
- Фючърсите дълго игнорираха недостига заради надежда за сделка; колкото по-дълго няма решение за Иран, толкова повече арбитражът принуждава търговците да отразят реалността.
- Дизелът на дребно е на рекорд — над върховете от войната в Украйна. Според него „сделката с Путин“ даде облекчение от санкциите до април без доставки.
- Износители на дизел: Русия, Саудитска Арабия, Индия, Южна Корея — отпадат (Ормуз). Остават САЩ → забрана за износ би разтърсила глобалните пазари и може да вдигне цените и тук.
- Негов прочит: слухове за изненадваща атака срещу Иран преди изборите; „решенията“ са или капитулация, или нещо да гръмне и рецесията да свали петрола.
Опционният поток — потвърждава тезата
| Сделка | Неговото тълкуване |
|---|---|
| Петрол: купени 95 колове ноем. (~$1,5 млн) + продадени 95 колове март 2027 (~$1,8 млн кредит) | скок над 100 сега, после срив под 95 до пролетта — рецесия |
| TLT 85 колове за 30 ноем. (~$2 млн; TLT на 78) | дългите доходности продължават да се сриват → „нещо е гръмнало“ |
| SMH 550 путове + 500 путове за 30 окт. (SMH на 570) | още ~11% спад на чиповете за седмица–две |
Общият извод според него: срив на пазара и начало на рецесия до края на Q1 2027.
Ефектът на богатството
- 10% от потребителите правят над половината от разходите. Дори корекция (не срив) в AI акциите гаси ефекта на богатството → дефлация в ядрото → 30-годишните надолу. Затова всяка продажба в технологиите сваля доходностите.
Графиките
| Индекс | Картина |
|---|---|
| Корея | −8%, спряна търговия; маржин колове → домино |
| NASDAQ | 30 000 не удържа; плосък от май; MACD и Vortex мечи на дневна, седмичната на път да се обърне |
| S&P 500 | седмичен възходящ клин, провалил се бичи флаг; инерцията се обръща |
| VIX | MACD „завивка“ като при миналогодишния скок → дни–седмица продажби в индексите |
| Russell 2000 | губи тренда, −10% от върха; подкрепа ~2700, Фибоначи ~2600 |
| Равнопретеглен (RSP) | обратен H&S е валиден до затваряне под рамото: ~8600 / RSP 211 |
Календарът за четвъртък
| Данни | Какво гледа |
|---|---|
| PPI | очаква горещ (енергия) |
| Продажби на дребно | силни заради бензина — не се подвеждай |
| Седмични молби за помощи | по-високи → доходностите продължават надолу |
| Empire, Philly Fed | производствени настроения |
| Реч на Уорш | ястребов тон, за да вдигне очакванията за лихвите |
| TSM отчет | следващият вход за AI балона |
Какво значи за позициите
- Здравеопазване, основни стоки, комунални, отбрана — къде отива ротацията.
- TLT най-сетне работи; златото и франкът се купуват при падащ долар.
- Чипове, памет, AI инфраструктура — продавачите не са свършили; следи RSP 211 като последна защита за широкия пазар.
Резюме със собствени думи на видеото на The Maverick of Wall Street. Не е инвестиционен съвет.